Bum Banjalučke i stagnacija Sarajevske berze

Berza u Banjaluci, de facto glavnom gradu srpskog entiteta, "cveta", indeks akcija je za godinu dana više nego udvostručen, a obim trgovine će ove godine verovatno biti dvostruko veći od prošlogodišnjih 280 miliona konvertibilnih maraka (180 miliona dolara).

"Interesovanje stranih ulagača je enormno", kaže direktor Berze Milan Božić i dodaje da njihov sajt svakodnevno beleži hiljadu posetilaca.

Takve performanse su retke, gotovo iznenađujuće u Bosni u koju se u poslednjih deset godina slilo manje od tri milijarde dolara direktnih stranih investicija i koja još ima reputaciju nestabilne države.

Rat 1992-95. podelio je BiH na dva entiteta, Republiku Srpsku (RS) i Federaciju BiH (FBiH). I dok Banjalučka berza u srpskom entitetu uživa u rastu, Sarajevska berza u bošnjačko-hrvatskom entitetu, koja je inače veća, stagnira.

Trgovci i analitičari objašnjavaju da je koordinacija izmedju komisije za hartije od vrednosti, registra i berze u Banjaluci veoma dobra, a u Sarajevu loša.

"U Banjaluci imamo organizovano tržište akcija, vrlo dobre informacije, transparentnost, često se objavljuju liste akcionara, a svi finansijski izveštaji kompanija obznanjuju se na sajtu", hvali Banjalučku berzu direktor investicionog fonda Adam Kliri (Cleary).

Klirijev fond, čije je sedište u Londonu, posluje na Banjalučkoj berzi, ali još ima problema sa ulaskom na Sarajevsku.

Različite performanse dve berze ruše sliku koja vlada o bosanskim entitetima. Naime, FBiH važi za liberalniji i okrenutiji Zapadu, a RS za izolovaniji i ratoborniji entitet.

Ali, na ekonomskom polju, slika je drugačija. U RS je poslovno okruženje sve bolje i taj entitet je, prema oceni jednog neimenovanog
evropskog diplomate, otišao dalje sa reformama od FBiH.

Trgovci ukazuju na dva ključna zakona za tržište kapitala koja je usvojila RS - zakon kojim se regulišu status i poslovanje tržišta hartija od vrednosti i o privatizaciono-investicionim fondovima (PIF).

PIF-ovi, koji su ranije skupljali i investirali sertifikate podeljene građanima na ime neisplaćenih penzijskih i socijalnih doprinosa tokom rata, novim su zakonom prerasli u prave investicione fondove.

Isti propisi su u Parlamentu FBiH bili blokirani i transakcije PIF-ova pale su ove godine za 50 odsto. Veliku prepreku reformama u FBiH predstavljaju i često konfliktni ekonomski interesi muslimanske i hrvatske etničke grupe.

Ključna prednost Banjalučke berze u odnosu na Sarajevsku je njena transparentnost, ocenjuje analitičar Dražen Simić i dodaje da je na Sarajevskoj sve poslovna tajna i da je zato teško prepoznati solidne akcije.

Na obe berze se nadaju daljem "bumu" sa reformom državnih penzijskih fondova i prodajom velikih kompanija preko njihovih tržišta. Takođe se i jedni i drugi u budućnosti vide integrisani u regionalno tržište akcija sa Bečkom berzom.

"Region je suviše mali da bi se dalje delio", kaže Božić i ističe da "samo jedinstven i harmonizovan sistem može da bude privlačan investitorima.